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对于监管层提供违约债券处置的机制，多位市场人士也持有积极的观点。北京地区一家大型券商固收部门的人士对记者表示：“从美国等成熟债券市场的国际经验来看，债券违约后续处置涉及的是一个完全不同的专业领域，因此通常会转到专门的违约债投资市场，由专业化的投资机构对债券进行处置。而我国目前主要还是由债券投资人直接参与处置环节的工作，因此有必要搭建一个专业化的违约处置市场。此次交易所层面便提供了一个很好的处置转让平台。”

“在美国伊布替尼现在的价格是30天疗程12935美元，泽布替尼在美国的定价与伊布替尼在美国的定价完全一致，因为中国药的品质完全不输于跨国药企的产品。”吴清漪说。目前，国家药监局正在对泽布替尼进行审批。“百济神州肯定会充分考虑国内情况再定价，泽布替尼在国内会采取非常有竞争力的价格，让更多患者获益。”吴清漪透露。

近期多份周报中已经详细分析了转债“确定性”的含义，本文不再赘述。除此之外，基于盈利驱动的逻辑，我们再次强调投资者关注“逆周期”相关板块，诸如消费、环保、汽配等行业，存在盈利数据环比改善的预期，在相对较低价格前置布局转债标的不失为一类中长期布局的选择。

从新结构经济学的角度来看，在经济发展和转型过程当中，处理好政府跟市场的关系，是至关重要的。因为经济发展过程可以说是一个结构不断变化的过程，在这个过程当中，必须有市场，资源才会得到好的配置，必须有市场竞争，才会有创新的激励。所以市场非常重要。但同时，经济发展过程不是资源的静态配置，在这个过程当中，一定有外部性，先行者，就像Erik Berglof刚刚讲的产业政策，必须给先行者有激励补偿。同时在产业升级，技术创新过程当中，也要不断去完善教育，完善金融，完善基础设施，市场在这一方面是失灵的，那么就要政府来发挥作用。所以我觉得新的协会把政府跟市场的经济学作为研究的重点，是非常合适的。

2．参考历史，调整时空还不够过去牛市第一波上涨后的回撤：跌10%-14%，1-2个月。由于基本面暂时没接力上，牛市第一阶段上涨后市场往往会回调休整。以05年下半年、08年四季度、12-13年为例，牛市第一阶段上涨后指数回调的幅度往往在10%-14%，回调时间在1-2个月：2005年上证综指在6月触及998点这一低点后最高上涨225点至9月的1223点，之后回撤156点至12月的1067点，指数下跌约2个月，跌幅为13%；2008年上证综指在10月底的1664点见底后最高上涨436点至12月初的2100点，之后指数回撤286点至12月末的1814点，指数下跌约1个月，跌幅为14%；2012年12月上证综指在1949点见底后最大上涨496点至13年2月初的2445点，之后回撤280点至4月的2165点，指数下跌约2个月，跌幅为12%，创业板指2012年12月在585点见底后最大上涨至3月初的905点，之后指数最低回撤至4月的817点，指数下跌约1个月，跌幅为10%。这次从19/04/08的上证综指3288点回撤至今，下跌尚不足1个月，最大跌幅也只有6%，调整的时空还不够。参考过去历史，市场调整结束进入牛市第二阶段全面爆发期需要等待基本面数据好转，即领先指标出现跳升，同步指标反转回升，如06/01市场进入牛市第二阶段时，金融机构各项贷款余额同比增速从15/12的12.98%跳升到16/01的13.8%，同步指标工业增加值累计同比从06/01的12.6%反转上升至2月的16.2%，全部A股归母净利润同比增速也在06Q1见底；09/01市场进入第二阶段时，贷款余额同比增速从08/12的18.76%跳升到09/01的21.33%，PMI也从08/11底部的38.8%回升至09/01的45.3%，工业增加值在09/01见底-2.9%开始回升，全部A股归母净利润同比增速也在09Q1见底；13年主要看创业板，4月中下旬创业板开启牛市第二阶段主要是当时公布的一季报显示业绩见底回升，13Q1创业板指/创业板全体归母净利润累计同比增速分别为-1%/5%，较12Q4的-9%/-9%明显回升。

一位接近监管层的权威人士对于证监会指导推出违约债券转让服务表示：“面对违约，抢险救灾固然重要，但更为重要的当是加强泄洪水利设施的建设。”如今政策已经下发，市场对几个核心要素非常关心，例如“转让机制覆盖哪些违约债券”，“哪些投资者可以参与到违约债券的交易转让中”等问题。